2020年1-9月化纤行业运行分析与预测

三季度化纤行业经济运行态势加速回升，主要运行指标降幅继续收窄，部分指标转正。生产状况延续二季度向好的态势，1~9月化纤产量实现今年以来首次同比正增长。在国内需求恢复的拉动下，三季度化纤行业开工负荷基本赶超去年同期水平，并且下游主要行业的开工率较去年同期有明显提高。同时，互联网与纺织品服装消费各类业态深度融合，线上消费需求加快释放。但我们也要看到，行业企业生产经营压力尚未完全缓解，发展信心仍然不足，效益及投资尚未扭转负增长态势。

一、行业运行基本情况

（一）生产

由于疫情叠加春节影响，一季度行业开工负荷大幅下降，随着疫情逐渐好转，二季度行业开工负荷逐渐恢复，直至三季度，在国内经济回升、冷冬预期、双十一等刺激下，行业开工负荷基本赶超去年同期水平。

分产品来看：涤纶短纤三季度开工率超过去年同期水平，平均开工率达88%，虽然较二季度稍微下降，但受益于国庆节后，需求阶段性回暖等利好刺激，10月份开工率有所走高，达到90%；涤纶长丝三季度开工率好于去年同期水平，但总体表现弱于短纤；粘胶短纤行业三季度平均开工率为64%，较二季度小幅提升，并呈持续提升的态势，至10月末，开工率达到72%，基本恢复去年同期水平。

资料来源：中纤网

图1  2019年1月~2020年10月涤纶长丝行业开工负荷变化

资料来源：中纤网

图2  2019年1月~2020年10月涤纶短纤行业开工负荷变化

资料来源：中纤网

图3  2019年1月~2020年10月粘胶短纤行业开工负荷变化

据国家统计局统计，1~9月化纤产量4438.47万吨，同比微增0.27%。其中，粘胶纤维和腈纶产量同比降幅较大，锦纶、涤纶和氨纶产量同比基本持平或有小幅增长。

表1  2020年1~9月化纤产量表

资料来源：国家统计局、中国化学纤维工业协会

分月来看，三季度化纤企业生产状况延续二季度向好的态势，1~9月化纤产量实现今年以来首次同比正增长，表明化纤行业正在逐步修复疫情带来的不利影响。

图4  化纤产量同比增速变化

（二）进出口

1~9月，我国进口化纤主要产品41.8万吨，同比减少26.23%，主要产品的进口量均同比减少。

表2  2020年1~9月化纤主要产品进口情况

资料来源：中纤网，其中锦纶长丝、粘胶长丝、粘胶短纤的税号与协会统计有出入。

出口方面，1~9月，化纤主要产品共出口298.49万吨，同比减少12.28%，降幅较上半年收窄7.35 个百分点，反映出疫情对化纤国际市场的影响也有所减弱。分品种来看，涤纶长丝出口量同比下降7.85%，降幅较上半年收窄6.99个百分点；涤纶短纤出口量同比下降25.71%，降幅较上半年收窄6.89个百分点；锦纶长丝出口量同比下降14.86%，降幅较上半年收窄5.46个百分点；粘胶长丝出口量同比下降26.60%，降幅较上半年收窄4.15个百分点；粘胶短纤出口量同比下降6.86%，降幅较上半年收窄14.10个百分点；氨纶出口量同比下降2.43%，降幅较上半年收窄7.57个百分点。主要产品中只有腈纶保持增长态势，出口量同比增长7.26%，但增幅较上半年回落13.11个百分点。

表3  2020年1~9月化纤主要产品出口情况

资料来源：中纤网，其中锦纶长丝、粘胶长丝、粘胶短纤的税号与协会统计有出入。

（三）需求

从国内终端需求来看，纺织品服装作为可选消费，前期处于抑制状态，随着经济活动的正常化，需求逐步恢复提升。根据国家统计局数据，1~9月，全国限额以上服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比减少12.4%，较上半年回升7.2个百分点。互联网与纺织品服装消费各类业态深度融合，线上消费需求加快释放，1~9月全国网上穿类商品零售额同比增长3.3%，由上半年的负增长（-2.9%）转变为正增长。化纤下游直接需求也持续改善，1~9月，化学纤维纱、棉混纺布、化学纤维短纤布产量降幅均较上半年有不同程度的收窄，其中化学纤维纱产量降幅收窄4.24个百分点。与棉混纺纱、棉混纺布相比，化学纤维纱、化学纤维短纤布的产量更接近于去年同期水平。由于全球疫情尚未出现拐点，且欧洲、美国等地疫情已经出现反弹现象，非织造布的产量增速强劲提升，同比增长14.03%，较上半年提升7.48个百分点。从下游主要行业的开工率来看，三季度，多数行业较去年同期有明显提高。江浙加弹三季度平均开机率77%，江浙织机三季度平均开机率在70%左右，均较二季度有所提升，且有大幅提升的趋势；经编、圆机、花边的开机率与去年同期相比均有不同程度提升；尤其是9月中旬至10月中旬提升幅度较大。

表4  2020年1~9月化纤下游相关产品产量

资料来源：国家统计局

外需方面，海关快报数据显示，1~9月我国纺织品服装出口额为2157.8亿美元，同比增长9.4%，增速较上半年回升6.2个百分点。从产品结构来看，纺织品出口额1179.5亿美元，同比大幅增长33.7%，增速较上半年提高5.9个百分点；服装出口额为978.3亿美元，同比减少10.3%，增速较上半年回升9.1个百分点，8月和9月服装单月出口额实现正增长。从出口产品来看，防疫物资依然是支撑纺织行业出口增长的最主要力量，传统产品出口需求虽仍然低迷，但出口形势向好。

（四）市场

国际油价在3月份暴跌，4月份史无前例的跌成负数；之后开始向上震荡修复，三季度基本保持平稳；直至三季度末，由于国外主要经济体出现疫情二次爆发的现象，市场对全球需求复苏的前景感到担忧，国际油价出现小幅下降。

资料来源：中纤网

图5  2019年1月~2020年10月WTI油价走势情况

合纤市场：一季度，涤纶市场价格快速下跌，虽然在4月份出现反弹行情，但需求没有实质性的好转，三季度呈弱势整理。但是，国庆之后，印度等地订单大幅转移、拉尼娜导致冷冬需求增加、双十一订单需求提前启动等下游利好，使得涤纶市场出现一波上涨行情。锦纶市场三季度表现相对平稳。

资料来源：中纤网

图6  2019年1月~2020年10月涤纶与原料价格走势情况

资料来源：中纤网

图7  2019年1月~2020年10月锦纶与原料价格走势对比

粘胶短纤市场：2019年至2020年上半年粘胶短纤价格不断创新低，企业多处于亏损状态，行业整体运营压力较大。从8月份开始，粘胶短纤行情开始企稳向上，9月份行情继续走高，尤其是临近国庆节假日，工厂报价连续上调。国庆之后，粘胶短纤行情出现久违的上涨，一定程度上缓解了行业运行压力。

资料来源：中纤网

图8  2019年1月~2020年10月粘胶短纤与原料价格走势对比

（五）质效

1~9月化纤行业经济效益同比大幅下降，但三季度较上半年有所好转。国家统计局数据显示：1~9月，化纤行业营业收入5789.7亿元，同比下降13.77%，降幅较上半年收窄4.61个百分点；实现利润总额130.44亿元，同比减少34.86%，降幅较上半年收窄7个百分点。行业亏损面38.92%，较上半年收窄3.83个百分点；亏损企业亏损额同比大幅增加57.65%，较上半年增幅回落14.04个百分点。分行业来看，涤纶行业利润总额同比下降60.29%，降幅较上半年扩大3.33个百分点；氨纶行业利润总额较去年同期大幅增加94.05%，增幅较上半年扩大64.78个百分点。据协会了解，锦纶行业利润总额可能与企业实际情况有出入。

表5  2020年1~9月化纤行业经济效益情况

资料来源：国家统计局

从主要产品现金流来看，涤纶长丝利润空间压缩，三季度处于亏损状态，10月份有所改善；涤纶短纤盈利状况良好，尤其在三季度后，有大幅上涨态势；锦纶行业三季度亏损状态较上半年有所改善，但在10月份其他行业盈利增加的时候，锦纶反而是亏损加重；粘胶短纤延续去年以来的全面亏损状态，但在三季度及之后有明显好转。

资料来源：华瑞信息

图9  2019年1月~2020年10月涤纶POY毛利走势

资料来源：华瑞信息

图10  2019年1月~2020年10月涤纶短纤毛利走势

资料来源：华瑞信息

图11  2019年1月~2020年10月锦纶FDY毛利走势

资料来源：华瑞信息

图12  2019年1月~2020年10月粘胶短纤毛利走势

1~9月，化纤行业运行质量同比全面下降，但三季度较上半年有所改善。据国家统计局统计，1~9月，应收账款周转率、总资产周转率同比减少，三费比例有所增加。营业收入利润率为2.25%，同比下降0.73个百分点。

表6  2020年1~9月化纤行业运行质量情况

资料来源：据国家统计局数据整理

（六）投资

国家统计局数据显示，1~9月，化纤行业固定资产投资额同比下降22.3%，降幅较上半年加深5.4个百分点，表明三季度企业投资意愿和投资行动下降。但从形成产能来看，今年仍然是投产高峰期，初步统计，前三季度聚酯新增产能约410万吨/年，产能投产高峰遇上终端需求下滑，产业链产能矛盾阶段性凸显。

资料来源：国家统计局

图12  2008年~2020年9月化纤行业固定资产投资额增长情况

二、化纤行业运行展望

近期全球权威经济组织对2020年世界经济贸易展望做出相对于此前预测较为积极的预期。世界贸易组织（WTO）10月报告显示，2020年全球货物贸易量预计下降9.2%，好于4月预测的降幅12.9%。国际货币基金组织（IMF）10月发布《世界经济展望》预计，2020年全球经济将萎缩4.4%，较6月预测结果上调了0.8个百分点。联合国贸易和发展会议（UNCTAD）评估显示，全球贸易量第三季度同比预计下降5%，较第二季度19%的降幅有了明显改善，预计2020年全球贸易额将同比下降7%至9%。

2020年前三季度，化纤行业主要经济运行指标逐步向好，为行业实现平稳回升奠定基础。但四季度到2021年，化纤行业的发展形势仍将错综复杂。

从外部环境来看，全球疫情的发展远超预期，疫情拐点尚未出现且存在反弹可能，世界经济仍处于衰退之中。美国大选基本落定，新冠疫苗取得重大进展，全球经济复苏的不确定性较之前有望减弱。但后续考虑到疫情的发展、疫苗研制的进展和人民币升值等因素，仍具有一定的不确定性。全球经济复苏将是一个漫长而艰难的过程，外需市场压力依然较大。

从内需市场来看，在全球疫情“大流行”背景下，我国疫情防控取得重大成果，宏观经济实现率先复苏，为化纤行业发挥国内超大规模市场优势，加速消费潜力释放，进而形成“企业利润修复—居民消费改善—投资信心提振”的良性国内大循环提供根本性的发展支撑。国家助企纾困、“六稳”“六保”各项政策效果持续显现，也将进一步改善营商环境，减轻企业负担，激发市场主体活力，推动纺织化纤行业经济运行回归至正常轨道。

目前国内仍有零星不断的新增确诊病例，疫情防控不能松懈。疫情等重大冲击过后，居民消费意愿往往低迷，后疫情时期消费反弹不会一帆风顺，化纤行业仍将负重前行。

短期看，行业运行缺乏利好支撑，国内市场需求虽然阶段性回暖，但其可持续性仍待观察，双十一行情过后，年内市场或将回归平静，除非出现疫苗研制成功并大规模上市、原油大涨等重大利好因素。企业生产经营压力尚未完全缓解，效益及投资尚未扭转负增长态势，继续保持平稳向好发展的基础仍需巩固。

2021年，后疫情时代，化纤行业将在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的格局中艰难复苏，行业规模和效益将有所增长，但市场可能仍在低位徘徊，产业链产能矛盾将进一步加剧，行业将在阵痛中洗牌，产业结构加速调整优化。