一、上半年化纤行业运行基本情况

   （一）生产

    1-6月份，化纤产量2137.1万吨，同比增长7.52%，比去年同期增速提高1.68个百分点。其中，涤纶1937万吨，同比增长7.62%。

表1  2014年1-6月化纤行业生产情况

资料来源：国家统计局


    化纤行业经过“十五”和“十一五”的快速发展，已经完成了量的积累，行业发展由数量增长型逐步向质量效益型转化，在2008年世界经济危机之后，化纤行业保持了两年修复性的快速增长，近几年产量增长速度逐渐下降。2013年，在结构调整和市场低迷的共同作用下，化纤产量增长速度降至个位数，今年产量增速下滑的趋势基本稳住。

资料来源：据国家统计局数据整理
图1  2008年以来化纤产量增速变化

    上半年分月来看，化纤产量增长速度逐月提高，从1-2月份的0.86%提高到1-6月份的7.52%，并且超过了去年同期水平，说明市场需求在逐渐恢复。

资料来源：据国家统计局数据整理
图2  2014年化纤产量增速与2013年对比

    和去年相比，今年主要子行业的开工负荷分化更加明显。涤纶长丝开工率在二季度恢复到接近80%，属于一般水平；氨纶行业持续保持高负荷运行；粘胶长丝和粘胶短纤的开工率基本也位于80%以上；涤纶短纤和锦纶行业相对较差。

资料来源：中国化学纤维工业协会
图3  2013~2014年主要子行业开工情况

    涤纶长丝春节期间开工率降至50%以下，其中切片纺企业几乎全部停车，直纺企业稍好一些。随着下游需求的恢复，涤纶长丝行业开工率逐渐提升，4月下旬至5月底，行业平均开工率达到80%以上，但6月进入淡季，开工率出现下降，目前直纺在70%，切片纺在32%。

资料来源：CCF
图4  2014年涤纶长丝行业平均负荷

   （二）市场
   
    上半年，涤纶产品受原料价格波动的影响，其价格波动较大。化纤其他产品市场价格整体保持平稳，个别产品价格有小幅下滑。

资料来源：CCFEI
图5  2013-2014年涤纶长丝、涤纶短纤与PTA价格走势图

资料来源：CCFEI
图6  2013-2014年锦纶与CPL价格走势图

资料来源：CCFEI
图7  2013-2014年腈纶与AN价格走势图

资料来源：CCFEI
图8  2013-2014年粘胶长丝与长丝级棉浆价格走势图

资料来源：CCFEI
图9  2013-2014年粘短纤与短纤级棉浆价格走势图

资料来源：CCFEI
图10  2013-2014年氨纶价格走势图

   （三）库存
   
    3、4月份的春季旺季是化纤产品去库存化的过程。涤纶长丝和涤纶短纤在3月份去库存很成功，到6月底库存处于正常偏低水平，7月由于进入淡季，库存又有所回升；锦纶、粘胶长丝、粘胶短纤的库存持续处于高位，4、5月份虽有下降趋势，但仍然较高；氨纶行业虽然市场行情不错，但由于一直保持较高开工率，因此库存上升趋势明显，应当注意。

表2  化纤主要产品月末库存天数变化

资料来源：中国化学纤维工业协会

（四）质效
国家统计局数据显示，1-6月份，化纤行业实现利润总额95.56亿元，同比增长19.53%，比一季度的4.9%加快14.63个百分点，说明二季度行业经济效益比一季度有明显好转。行业亏损面24.47%，同比下降0.57个百分点，但是亏损企业亏损额同比增加17.43%。
分行业看，涤纶行业利润总额同比增加22.32%，比一季度（-15.07%）大幅提高37.39个百分点；氨纶行业继续保持良好的效益，利润总额大幅增长86.73%；人造纤维盈利主要表现在醋酸纤维，实际上粘胶纤维行业运行比较困难。

表3  1-6月份化纤行业经济效益情况(单位：亿元)

资料来源：国家统计局

    1-6月份，化纤行业盈利能力有所提升，销售利润率2.81%，同比提高0.36个百分点，成品周转率同比加快0.67次。但是，主营业务收入增长率仅4.13%，同比下降8.2个百分点，三费比例也有所提高，主要是财务费用和管理费用上升。

表4  主要运行质量指标变化

资料来源：据国家统计局数据整理


    近十年来，化纤行业利润率波动较大，2010年最高达7.16%，今年上半年2.81%的利润率水平还达不到十年来的平均水平，行业还需继续努力提质增效。

资料来源：据国家统计局数据整理
图11  2005-2014年化纤行业利润率

    二、关注的几个问题

    （一）新增产能

    化纤产能仍然处于惯性增长阶段，初步统计，今年上半年新投产聚酯产能262万吨，其中瓶片30万吨、薄膜30万吨，配套涤纶短纤12万吨，涤纶长丝140万吨，涤纶工业丝50万吨，另有8万吨原有聚合产能增配涤纶长丝。下半年，计划投产的聚酯涤纶项目还有200多万吨，但根据市场情况，部分装置可能延期至2015年投产，实际投产可能不足200万吨。

    （二）PTA价格波动

    PX和PTA供需不平衡，使得市场更加敏感。新产能投产、停车检修、淡旺季预期等任何风吹草动的信息，都能引起PX和PTA市场波动。根源在于PTA产能过剩，PX严重短缺。

    1、2月份，由于聚酯工厂停产较多，PTA价格持续下滑，PX供应面充足，价格也跟随PTA下跌。 3月下半月开始，下游需求回暖带动涤纶价格回升，原料价格也探底企稳，但是难改下行趋势。 4、5月份，PTA新产能集中释放，市场价格快速下跌。 5月中上旬，市场迅速反转。PX强势反弹，PTA在成本压力下不得不上调价格，但涨幅不及PX。 5月底，PTA工厂限产报价并改变结算价模式以成本定价，聚酯产品被动跟涨，但下游逐渐进入淡季跟涨力度不足。

资料来源：CCFEI
图12  PX、PTA与涤纶长丝价格走势图

   （三）短纤与棉价差缩小

    2012年以来，涤纶短纤与棉花价差持续攀升，2014年3月最大价差达10500元/吨。3月份，受到国内棉花收储政策调整的影响，棉价快速下跌，涤纶短纤与棉花的价差快速缩小，目前两者价差仅在7200~7500元/吨，涤纶短纤的价格替代优势不明显，对涤纶短纤的市场用量会产生一定影响。

资料来源：CCF
图13  2010~2014年涤纶短纤与棉花价差变化

   （四）化纤企业资金链问题

    今年以来，龙达集团、赐富集团、新民纺织等化纤大企业相继出现资金链断裂问题，个别媒体也大肆报道化纤行业运行出现问题，但实际上，只有倒闭的企业，没有倒闭的行业。目前，化纤行业运行虽然困难，但并没有到大范围倒闭破产的地步，企业生产经营基本正常。以上出现问题的企业，都是把化纤当做融资平台，投资房地产等其他业务，化纤主业没有问题。从另一个角度讲，个别企业的破产也是行业整合的需要。

   （四）色丝的机遇

    上半年，印染费用大幅上涨，化纤有色纤维销售顺畅，特别是再生有色长丝的利润空间巨大。另外，越来越严格的环保要求对纺织印染行业影响很大，例如今年7月份的锑事件，绍兴、吴江、萧山等地区相继对涉锑印染企业进行停产整治。此类环保事件对化纤下游行业打击巨大，但同时也孕育着化纤色丝产品新的机遇。

   三、全年化纤行业运行预测

    2014年以来，全球经济增长总体平稳，景气度较上年同期有所提升。下半年预计可继续保持增长态势，回暖势头保持平稳。 但是，受美国严寒天气及部分新兴市场景气下降影响，全球经济增长无法达到年初预期水平，IMF最新预测全年GDP增长3.4%。

    我国宏观经济总体实现平稳发展，上半年GDP同比增长7.4%。下半年，虽然经济下行压力仍然存在，但随着政策效果逐步显现，工业景气度已开始回升，实体经济企稳向好，预计全年GDP可实现7.5%以上增长，其中三季度增速较二季度继续提升。

    预计下半年纺织出口市场总体平稳，有向好动力，内需市场仍将平稳增长，对化纤市场需求将起到一定的支撑作用。同时，化纤市场已经处于十年来第二低位，不具备大幅下跌的空间。但今年聚酯以及聚酯原料新增产能压力依然很大，市场形势不能盲目乐观，全年化纤市场整体可能保持弱势盘整走势，下半年的传统旺季值得期待。
预计全年产量4350万吨，增长6%左右；利润总额比上年有所增长，运行质量有所好转。