2012年中国化纤行业运行分析及2013年预测
中国化学纤维工业协会 端小平 郑俊林 吴文静
2012年，化纤行业整体运行较为困难，虽然行业生产、投资等仍保持一定增长，但市场表现低迷，效益明显下降。2013年，预计随着中国经济的回升，化纤行业运行也将呈现探底回升的态势。
一、 2012年化纤行业运行情况
1. 行业生产基本正常
化纤行业生产基本正常，大部分子行业的开工率相比去年较为平稳，并且部分行业呈回升走势。1-11月，化纤完成产量3482.44万吨，同比增长11.71%，增速同比下降3.17个百分点，但仍然是两位数增长。
其中粘胶短纤、丙纶和锦纶产量增长较快增速分别达到21.63%、20.83%和17.95%；涤纶产量增长速度降至10%以下，腈纶和维纶产量基本和上年同期持平。
表1 2012年1-11月化纤行业生产情况
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1-11月产量（万吨）
|
去年同期（万吨）
|
同比增减
|
|
|
化学纤维
|
3482.44
|
3117.39
|
11.71%
|
|
|
粘胶短纤
|
196.77
|
161.78
|
21.63%
|
|
|
粘胶长丝
|
23.50
|
21.14
|
11.18%
|
|
|
涤 纶
|
2753.28
|
2539.97
|
8.40%
|
|
|
锦 纶
|
167.87
|
142.32
|
17.95%
|
|
|
腈 纶
|
63.22
|
63.83
|
-0.96%
|
|
|
维 纶
|
5.51
|
5.41
|
1.86%
|
|
|
丙 纶
|
33.21
|
27.48
|
20.83%
|
|
|
氨 纶
|
28.03
|
24.70
|
13.52%
|
|
2. 进口略微减少
1-11月，共进口化纤75.25万吨，同比小幅减少5.27%。分品种看：腈纶、锦纶进口量较大，分别占化纤进口总量的22.34%和20.17%；粘胶短纤进口量快速增加21.73%，增量主要来自于奥地利。
表2 2012年1-11月化纤行业进口情况
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数 量（万吨）
|
金 额（亿美元）
|
||||
|
1-11月
|
去年同期
|
同比增%
|
1-11月
|
去年同期
|
同比增%
|
|
|
化学纤维
|
75.25
|
79.43
|
-5.27%
|
28.31
|
30.29
|
-6.55%
|
|
其中：涤纶长丝
|
10.91
|
14.56
|
-25.05%
|
3.10
|
3.88
|
-20.18%
|
|
涤纶短纤
|
10.25
|
10.90
|
-5.95%
|
1.92
|
2.16
|
-11.37%
|
|
锦纶长丝
|
15.18
|
15.62
|
-2.83%
|
6.15
|
6.57
|
-6.43%
|
|
腈 纶
|
16.81
|
17.30
|
-2.85%
|
5.37
|
6.11
|
-12.12%
|
|
粘胶长丝
|
0.92
|
1.04
|
-11.91%
|
0.66
|
0.64
|
2.26%
|
|
粘胶短纤
|
13.58
|
11.15
|
21.73%
|
4.51
|
3.95
|
14.25%
|
|
氨 纶
|
1.74
|
2.10
|
-17.15%
|
1.59
|
1.78
|
-11.02%
|
3. 化纤出口量增速大幅回落
表3 2012年1-11月化纤行业出口情况
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出口数量
|
出口金额
|
||||
|
1 - 11 月
|
去年同期
|
同比（%）
|
1 - 11 月
|
去年同期
|
同比（%）
|
|
|
化学纤维
|
2266577.2
|
2180625.2
|
3.94%
|
548210
|
586477.9
|
-6.53%
|
|
其中：涤纶长丝
|
989947.6
|
860699.7
|
15.01%
|
196171.7
|
199511.8
|
-1.68%
|
|
涤纶短纤
|
614779.3
|
767063.9
|
-19.86%
|
89271.0
|
126961.1
|
-29.69%
|
|
锦纶长丝
|
104331.1
|
114333.9
|
-8.75%
|
46903.2
|
54872.4
|
-14.53%
|
|
腈 纶
|
5091.0
|
3782.0
|
34.61%
|
1630.6
|
1283.7
|
27.02%
|
|
粘胶长丝
|
69452.3
|
75370.2
|
-7.86%
|
44266.2
|
52573.4
|
-15.81%
|
|
粘胶短纤
|
253403.7
|
149210.8
|
69.82%
|
54533.8
|
42956.6
|
26.95%
|
|
氨 纶
|
40112.6
|
32385.5
|
23.85%
|
26738.9
|
22130.3
|
20.82%
|
1-11月，化纤出口226.66万吨，同比微增3.94%，增速同比回落19.47个百分点。自2000年以来，化纤出口量一直保持了较快的增长，只有2009年因金融危机的影响出现过一次下降。而2012年前8个月，化纤出口量同比一直是下降的状态，反映出国际市场需求低迷。值得欣慰的是，化纤出口量降幅持续收窄，9月份起扭转为正增长。
图1 2012年化纤出口量增速变化
4. 行业投资增速回归合理水平
化纤行业自去年第四季度已进入下行周期，行业投资热情也逐渐回归理性，1-11月，化纤行业施工项目数860个，新开工项目579个，实际完成投资额797.98亿元，同比增幅为19.96%，比去年同期增速回落25.86个百分点。不过人纤和锦纶行业投资增速仍偏快。
5. 市场表现低迷
化纤主要品种市场价格总体呈下降走势，但涤纶和腈纶产品7、8月份明显反弹；粘胶纤维几乎是一路下滑的走势；锦纶价格自3月份快速下跌，8月份之后行情较为平稳；氨纶市场保持低位平稳运行。
以涤纶为例：1月份在原料价格上涨的推动下，涤纶产品价格小幅上扬；但终端需求疲弱导致下游订单偏少，缺乏需求的涤纶市场在2月份之后一直延续疲弱走势，期间虽有反弹，但反弹力度以及持续性明显不强；5、6月份，一直作为支撑的聚酯成本出现下跌导致涤纶价格快速下滑；6月末，涤纶长丝行业自律再加上原油市场大幅反弹，涤纶产品也出现明显的修复性反弹；但在下游企业的原料备货稍显充裕之后，其采购归于谨慎，8月中旬至10月中旬涤纶产品价格相对稳定；四季度涤纶产品价格随着原料价格的波动而变化。
图2 2012年涤纶价格走势图
6. 产销衔接不畅
据国家统计局经济月报数据测算，1-10月，化纤行业平均产销率降至95.93%，同比下降1.81个百分点，人纤、锦纶、涤纶、腈纶等主要子行业产销率同比出现下滑，反映出市场需求不旺，产销衔接不畅，但环比前几月有所回升。
产销率的下降直接导致库存增加。由于下游需求持续低迷，并且整个产业链都对后市预期不佳，各环节均在去库存化，使库存逐步向上游转移，因此上半年化纤库存压力逐渐加大，至6月底，化纤主要品种库存均达今年高位，粗略估算，5月中至6月中涤纶行业由于库存跌价而导致的损失约50亿元。6月底的行业自律之后，化纤产品库存出现明显下降，8月末部分产品库存降至年内低位。四季度随着临近年末，库存又有所增加。
7. 效益大幅下滑，运行质量明显下降
国家统计局数据显示，1-10月，化纤行业实现利润总额134.21亿元，同比下降45.74%，行业亏损面达28.75%，亏损企业亏损额也大幅增加96.45%。但从月度经济数据看，行业经济效益自三季度出现明显好转趋势，单月利润总额环比快速增加，同时亏损企业亏损额环比明显减少，亏损面也有所下降。
表4 2012年1-10月化纤行业经济效益情况
单位：亿元
|
|
利润总额
|
亏损企业亏损额
|
||||
|
1-10月
|
去年同期
|
同比
|
1-10月
|
去年同期
|
同比
|
|
|
化纤
|
134.21
|
247.35
|
-45.74%
|
54.26
|
27.62
|
96.45%
|
|
其中：人纤
|
34.06
|
38.16
|
-10.74%
|
17.13
|
15.69
|
9.16%
|
|
锦纶
|
14.28
|
17.26
|
-17.29%
|
2.38
|
1.12
|
111.51%
|
|
涤纶
|
71.23
|
167.25
|
-57.41%
|
21.41
|
3.60
|
494.23%
|
|
腈纶
|
-0.97
|
0.33
|
-391.17%
|
1.50
|
0.27
|
464.84%
|
|
维纶
|
-0.63
|
0.61
|
-202.50%
|
0.94
|
1.03
|
-8.99%
|
|
丙纶
|
2.79
|
1.33
|
109.82%
|
0.26
|
0.19
|
36.79%
|
|
氨纶
|
1.22
|
7.59
|
-84.00%
|
5.33
|
1.47
|
261.52%
|
|
其他合成纤维制造
|
8.05
|
10.78
|
-25.38%
|
2.83
|
1.05
|
169.05%
|
行业运行质量明显下降。行业负债率增加，偿债能力却有所下降；资金使用效率有所下降；盈利能力大幅下降，利润率仅为2.48%，同比下降2.2个百分点；百元销售收入财务费用同比大幅增加了27.77%，其中由于库存增加占用了大量资金而导致增加财务成本是主要原因。
表5 2012年1-10月化纤行业运行质量情况
|
|
1-10月
|
去年同期
|
同比
|
|
偿债能力指标
|
|
||
|
资产负债率
|
64.06%
|
62.15%
|
1.90
|
|
产权比率
|
178.21%
|
164.22%
|
13.99
|
|
已获利息倍数
|
2.40
|
4.35
|
-1.95
|
|
营运能力指标
|
|
||
|
应收帐款周转率（次）
|
15.71
|
17.85
|
-2.14
|
|
产成品周转率（次）
|
13.10
|
13.37
|
-0.27
|
|
流动资产周转率（次）
|
1.89
|
1.91
|
-0.02
|
|
总资产周转率（次）
|
0.98
|
1.05
|
-0.07
|
|
盈利能力指标
|
|
||
|
利润率
|
2.48%
|
4.68%
|
-2.20
|
|
成本费用利润率
|
2.53%
|
4.88%
|
-2.36
|
|
总资产报酬率
|
3.58%
|
5.90%
|
-2.32
|
|
净资产收益率
|
6.74%
|
12.99%
|
-6.25
|
|
百元销售收入三项费用
|
|
||
|
销售费用（元/百元）
|
0.8964
|
0.9099
|
-1.48%
|
|
管理费用（元/百元）
|
2.1041
|
2.0128
|
4.54%
|
|
财务费用（元/百元）
|
1.8833
|
1.4741
|
27.77%
|
二、影响行业运行的主要因素
（一）宏观经济增长速度放缓
调整和减速不只是化纤行业的运行特点，2012年我国国民经济增长速度整体呈放缓趋势。GDP增长速度一季度保持8.1%，二季度为7.6%，三季度降至7.4%，创2009年以来最低增速，中国经济连续第7个季度放缓；规模以上工业增加值，一季度同比增长11.6%，1-6月份同比增长10.5%，1-9月份同比增长10.0%，增速逐渐回落；固定资产投资增速也有所放缓，1-12月份同比增长20.6%，增速同比下降3.4个百分点；1-12月我国累计出口额增长7.9%，增速下降12.4个百分点；从中国制造业采购经理指数（PMI）来看，5-8月持续下滑，8月、9月一度降至50%以下，显示经济进入衰退期。
但是四季度我国经济出现回升，并且回升势头逐渐巩固。四季度GDP增速反弹至7.9%；9-12月份规模以上增加值增长速度连续四个月回升；四季度投资增速环比回升；出口规模也再创新高，12月出口额同比增长14.1%；PMI在10月份以来已连续三个月保持在50%的荣枯分界线之上。
（二）下游市场需求不足
下游市场需求持续不旺是影响化纤行业运行的最主要因素。
1. 下游工厂开机率不足
以江浙地区为例，织造工厂受制于订单不足、需求疲弱，开机负荷明显低于去年同期。但9月份之后下游开工保持稳定，好于去年四季度。
2. 化纤下游主要产品产量增速放缓
1-11月，化纤下游主要产品化纤纱、化纤布、帘子布的产量增速比去年同期出现明显下降。无纺布产量增速为22.36%，比去年同期增速提高8.56个百分点，呈现快速增长的态势，为化纤行业发出一个积极的信号。
3. 纺织品服装出口增速下滑
1-11月，全国纺织品服装出口2377.7亿美元，同比仅微增2.56%，比去年同期增速回落18.43个百分点。但9-11月，纺织品服装出口增速连续三个月小幅回升。
（三）原料价格大幅波动
由于化纤价格和原油市场具有很强的相关性，所以原油市场的大幅波动导致化纤市场的不稳定，增加了企业的经营风险。这种风险不仅直接体现在产品价格的下跌上，更重要的是产业链信心备受打击，而且在价格快速下跌过程中，企业库存原料和产品跌价损失严重。
图3 2012年原油/PTA/涤纶POY价格走势图
仍以涤纶为例，从涤纶POY和原料PTA的价格走势对比来看，企业的加工利润空间虽有下降但基本保持稳定。但是，2月中旬到6月底处于价格下降通道，下游企业对原料化纤的采购都是随用随买，原本应该是下游企业的原料库存都转移到了化纤企业，导致化纤企业的库存损失非常严重。
（四）投资增速回归合理，但新增产能压力仍然较大
前两年，化纤行业整体运行情况良好，行业内外资本对行业关注度持续上升，导致产能增长较快。2012年投资增速虽已大幅回落，部分项目也在推迟建设或投产，但新增产能压力依然很大。以聚酯涤纶行业为例，投产聚酯产能大约400多万吨，其中聚酯瓶片160万吨。
（五）棉花价格的支撑
2012年，由于国家对棉花实施收储政策，棉价基本稳定在1.9万元/吨上下，对涤纶短纤和粘胶短纤市场起到一定的支撑作用。特别是国内外高棉价差，导致下游纺企增加了对化纤短纤的使用量，消化了不少化纤增量。
图4 2011-2012涤纶短纤与棉花价格走势对比图
三、2013年化纤行业运行预测
2012年的中央经济工作会议，是18年来经济工作会议定调中首次去掉了“快”字，更加强调“稳中求进的工作总基调”，突出“以提高经济增长质量和效益为中心”。目前，中国经济正延续着2012年三季度以来稳中有升的走势，温和回升态势基本确立。国务院发展研究中心预计，2013年中国经济将呈现前低后高，全年增速将高于8%。
2013年的世界经济依然存在很多不确定因素，但如无大的变化，应该会比2012年略有好转。联合国于2012年12月18日发布的《2013年世界经济形势与展望》报告说，2012年世界经济增长仅2.2%，预计2013年很可能继续保持低迷，预计将增长2.4%。中国社科院12月24日发布的《世界经济黄皮书》认为，2013年世界经济增速与2012年相比不会出现太大波动，大体持平或轻幅上扬的可能性较大。
因此，2013年化纤行业所处的宏观经济环境较为平稳，更乐观一点说，可能会有所回升，这将托起对化纤纺织产品的需求，初步判断，化纤行业经济运行已基本见底，有望逐步回升。
化纤行业2013年运行具体预测如下：
●市场：预计2013年化纤市场将会比2012年平稳很多，可能会出现正常的季节性行情，但波幅不大，总体呈前低后高走势。
●产量：预计全年产量4050万吨，增长8%左右。
●出口量：预计出口量280万吨，增长15%左右。
●经济效益：预计利润总额可能达210亿元，增长15%左右。运行质量有所好转。
