2012年以来，受原油波动、PX供应紧张、PTA和聚酯新增产能快速增长影响，同时宏观经济走弱、下游需求低迷，聚酯涤纶行业出现大幅波动，呈现出1月上行，2月盘整，3月恐慌，4月回稳、5、6月深跌，7、8、9月回弹。在行情低迷的情况下，行业采取降降荷、限产、检修、推迟投产等多种方式积极应对，市场逐步稳定。综观前三个季度，只在年初和7、8及9月上半月出现了较好的行情。

一、行业主要运行情况

1．市场情况

原油受多方影响，今年总体平稳。1月，原油一直围绕100美元盘整，2月呈现震荡上涨态势，最高达到109美元，3、4月份维持高位盘整，一直在102-106美元区间震荡。4月底起国际原油市场遭遇近几年来最剧烈的下跌行情，大幅下跌至100美元以下。主要是由于美国经济增长和就业数据不甚理想，而法国选举结果和希腊组阁失败,重燃了对欧元区债务危机的担忧。6月最后一个交易日，欧盟峰会取得意外进展，各领导人同意建立欧元区银行的单一监管机构，突破性政策利好使得市场信心回升，WTI原油暴涨超过9%，至此原油一路震荡上行。9月中旬，美联储推出第三轮量化宽松货币政策，但是随后美国商业原油库存大增以及沙特表示将增加供给，原油价格冲高后迅速回落。

图1  WTI原油价格波动图

1月初，PTA及聚酯需求仍保持在较高水平，而亚洲PX装置检修较多，PX价格继续一路上行，2月后，虽然PTA及聚酯行情出现逆转，需求低迷，但PX受原油特别是自身基本面影响，表现强劲。3月初，由于下游出现亏损，陆续降负荷或停产检修，需求下降，PX有所回调，此后一直保持高位震荡。5月PX随原油价格波动，迅速探底，随后回弹。总体来看，由于今年大量PTA装置投产，PX供应偏紧，PX仍处于强势地位。

图2  PX价格波动图

PTA受PX、下游聚酯需求及宏观经济影响，1月一路震荡上行。特别是PX价格坚持，成本支撑PTA 走高，2月高位盘整。进入3月后，由于纺织带动聚酯需求低迷，宏观经济走弱，行业整体进入亏损，库存增加，价格下跌，3-4月市场整体小幅震荡为主。4月由于PTA工厂停车或减产保价操作，市场价格基本平稳。5月PTA价格随原油及PX价格波动，出现深度下跌，并在6月反弹。但受聚酯及纺织需求的影响，PTA回调的幅度小于原油及PX。由于宏观经济不景气，市场信心不足，期货价格低于现货价格。

图3  PTA价格波动图

进入2月份以来，受聚酯行情的影响，MEG持续震荡走低，市场弱势明显，整体下跌近1400元以上。4月后市场有所企稳，5月MEG也出现深度回调，在6月底一路上涨，由于8、9月份MEG检修停产计划较集中，大约涉及产能200万吨以上，造成7、8、9三月MEG走势强劲。

图4  2011年MEG价格波动图

2012年棉花价格年初起小幅走高，3月受宏观经济影响小幅加回调，整体行情较为平稳。随着新棉的逐渐上市，国储收购价格支撑，国内棉花现货价格维持相对稳定，3级棉维持在19000元/吨窄幅震荡。

图5  棉花价格波动图

在原料价格及下游需求的作用下，聚酯切片、涤纶短纤的行情都呈现出1月上行，2、3月下行，4月企稳的态势，5、6月下跌和，7、8、9月回调的态势。涤纶短纤全年只有年初和7、8月和9月上半月出现较好行情。由于棉花价格较高，下游纱厂经营困难，也影响了短纤使用。

图6  2011年聚酯切片及短纤价格波动图

2．产销情况

2012年1~9月涤纶产量2242.20万吨，同比增长8.78%，涤纶短纤产量681.63万吨，同比增加3.34%，增速小于长丝。

表1  2012年1~9月涤纶产量

从分省市涤纶产量统计看，浙江产量1165.65万吨，居全国之首，产量增速达到13.69%，远高于全国的增速。第二到第五位依次是江苏、福建、四川、广东，而上海、山东、河南、天津、安徽等省分居六至十位。其中上海、山东、天津产量都出现负增长，江苏产量增速较低，与短纤效益差，开工率降低有关。

表2  2012年1~9月省市涤纶产量

3．进出口情况

聚酯切片进口量16.31万吨，同比下降了5.39%，进口金额2.96亿美元，同比下降6.95%。涤纶短纤进口8.29万吨，同比下降7.16%，进口金额1.54亿美元，同比下降12.16%。

表3  2012年1~9月聚酯及短纤进口情况

从聚酯切片进口来源看，主要进口国家及地区为韩国、台湾地区、美国等，其中从韩国的进口大幅增加，而从台湾地区进口量有所减少。从进口贸易方式看，主要贸易方式为一般贸易，其次为加工贸易。加工贸易主要方式为进料加工。

表4  2012年1~9月聚酯切片进口分国别            

                                                                    单位： 万吨  万美元

表5  2012年1~9月聚酯切片进口分贸易方式    

                                                                    单位： 万吨  万美元

从短纤进口来源看，主要进口国家及地区为台湾地区、韩国、日本等。从进口贸易方式看，主要贸易方式为一般贸易，其次为加工贸易，加工贸易方式主要为进料加工。

表6  2012年1~9月涤纶短纤进口分国别    

                                                                   单位： 万吨  万美元

表7  2012年1~9月涤纶短纤进口分贸易方式

                                                           单位： 万吨  万美元

出口方面，聚酯切片出口继续增长，但涤纶短纤出口量大幅下降，聚酯切片出口97.90万吨，同比增长19.22%，出口金额14.18亿美元，同比增长0.68%；其中聚酯瓶片出口88.50万吨，同比增加74.86%，出口金额12.69亿美元，同比下降3.89%；涤纶短纤出口49.42万吨，同比下降24.97%，出口金额7.21亿美元，同比下降34.04%。出口金额降速大于数量降速，是由于产品单价下降的结果。短纤出口大幅下降的原因是去年初棉花价格大幅上涨，国外纺纱企业用涤明显增多，短纤的出口大幅增加，基数较高。

表8  2012年1~9月聚酯及短纤出口情况

4．经济效益和运行质量

2012年1~9月，涤纶行业实现销售收2723.37亿元，同比增加0.74%；利润总额62.08亿元，比去年同期下降87.08亿元，下降了58.38%；亏损企业亏损额19.02亿元，同比上升672.44%。虽然涤纶行业销售收入有小幅增长，但小于产量的增速，同时利润大幅下降，企业亏损额也有所增加。

表9  2012年1~9月涤纶行业效益情况

涤纶行业运行质量也有所变化，行业运行质量四大类指标中，偿债能力指标资产负债率、产权比率有所上升、已获利息倍数下降；营运能力指标有所下降；盈利能力指标中主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率均下降；发展能力指标销售增长率、总资产增长率均大幅下降，一方面是由于产品单价下降造成，另一方面也是由于库存增长，需求低迷的原因。

二、聚酯涤纶行业运行的主要特点及分析

1、PTA、聚酯新增产能过快

金融危机击后，聚酯涤纶行业运行情况整体良好，产能产量增长快速，行业内外资本对行业关注度持续上升，投资热情高涨，各企业规划项目及产能惊人。但2011年投产的项目比预期要少，一方面是由于聚酯产能集中配套长丝，纺丝设备多为进口装备，交货时间已排到2014年，设备不能及时到位；同时受宏观经济及纺织需求增速减缓影响，2011年行业两次深度调整，部分产品如FDY上半年出现大量库存，造成有些项目推迟或缓建。这些项目部分推迟到2012年投产，造成今年的新增产能快速增长。

今年以来，有长乐化纤25万吨，盛虹化纤50万吨、明辉化纤25万吨，配套长丝聚酯100万吨；浙江正凯40万吨、华润包装90万吨、广东泰宝30万吨等160多万吨瓶级聚酯能力投产；翔盛40万吨、东营汇金12万吨配套短纤74万吨聚酯能力投产，共计312万吨聚酯投产。

此外今年计划投产的装置仍有400余万吨，包括双兔新材料、福建鑫东华、福建金纶、萧山荣盛、吴江新民、桐昆集团等多套聚合纺丝装置计划近期投产。短纤产能今年也有大幅增长，有近90万吨。新产能集中上马必然将增加市场供应压力，由于需求低迷，老装置处于低负荷运行，再减负的话将大幅提升生产成本，市场竞争将进一步加剧。  

从PTA产能看，虽然今年PTA及聚酯行情不好，影响到了装置投产时间，但6月以来，随着聚酯行情有所好转，聚酯陆续开工，目前已投产540万吨，今年计划投产的装置仍有三套装置计720万吨。产能增速达到50%。

表10  2012年我国在建PTA项目

2．下游需求不足，产量与出口增速下降

2012年，涤纶主要下游产品如化纤纱、化纤布的产量同比均有所增加，使其对主要纺织原料涤纶的需求也在增加，从环比情况看，产量增速逐步下降。

表11  2012年1~9月化纤下游产量增长情况

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