2012年1-9月中国涤纶长丝行业运行分析及全年预测
一、2012年第三季度涤纶长丝行业运行现状
自6月25日，化纤协会端会长在盛泽召集江浙16家重点聚酯涤纶企业主要负责人（与会企业合计涤丝产能超过国内总产能的70%）召开涤纶长丝市场行情座谈会，会议呼吁行业自律，共同抵制低价倾销行为，稳定市场之后，涤纶长丝价格行情马上企稳，并从6月底开始反弹，同时库存快速消化。6月底到8月底的这波行情回暖，预计给全行业挽回损失约30亿元。
自7月份初本轮行情开启以来，涤纶长丝一路保持上涨趋势，并在8月以后逐渐趋稳，中下旬后略有回调，进入9月又上了个台阶并一度保持高位震荡。聚酯原料PTA、MEG在6月底触底反弹以来，涨幅明显，也是推动本轮行情上涨的最主要的因素。
本轮上涨的主要推手；①近期原料市场PTA、MEG的强势反弹带动涤丝走高,尤其是PX的持续上涨对PTA形成了明显的成本支撑 ②外围宏观面没有出现明显恶化，欧债问题一定程度上得到较好控制，美国第三轮量化宽松政策推出，短期对资本市场利好支撑 ③旺季心理预期支撑下，下游开机保持高位，刚性需求保持稳定 ④7月份之后聚酯工厂整体出货稳定，合理的库存加大聚酯工厂在短期弱势行情中的抗风险能力，主动的对市场进行企稳和选择性的提价以巩固市场气氛。
以上这些综合性因素共同作用推动了本轮上涨行情，涤纶长丝在本身下游终端疲弱的情况下还是被动的进行了上涨，但是随着旺季深入，下游布市市场依旧表现平平，市场需求可能更多的将表现为旺季不旺，市场的一些影响因素或在发生一些改变。
表1 2012年1-9月原料及涤纶主要产品品种价格变化
|
品 种
|
30/1
|
28/2
|
30/3
|
28/4
|
15/5
|
25/6
|
6/7
|
28/7
|
5/8
|
25/8
|
5/9
|
25/9
|
|
国产PTA
|
9200
|
9050
|
8750
|
8750
|
8600
|
7200
|
7600
|
7800
|
7900
|
8200
|
8300
|
8400
|
|
半光聚酯切片
|
11300
|
10950
|
10450
|
10350
|
10400
|
8700
|
9200
|
9600
|
9700
|
10200
|
10300
|
10400
|
|
涤纶FDY100D
|
13500
|
13200
|
12200
|
12300
|
12300
|
9700
|
11300
|
11300
|
12000
|
12200
|
12000
|
12400
|
|
涤纶POY100D
|
12700
|
12500
|
11900
|
11800
|
11800
|
9700
|
10400
|
11200
|
11600
|
11800
|
11800
|
12000
|
|
涤纶DTY100D
|
14650
|
14400
|
13800
|
13700
|
13700
|
11000
|
12300
|
13300
|
13700
|
13800
|
14000
|
14200
|
资料来源：中国化纤工业协会
涤纶长丝市场表现运行特征
聚酯涤纶行情在6月下旬开始逐步筑底之后，7月份开始进入修复性反弹的通道。欧洲方面的风险有所缓解，极大提振了市场信心，商品期货开始修复性反弹，受此带动，聚酯市场气氛也开始回升，涤纶长丝借助聚酯原料反弹的拉动，开始进入了放量上涨的通道。下游加弹及织造的心态也开始好转，开机率开始逐步回升，尤其是加弹厂的开机率恢复到相对较高的水平，为涤纶丝持续的良好销售奠定基础。从整个7月份看，涤纶长丝的修复性反弹行情主要借助宏观面的好转以及聚酯原料的反弹，在缺乏终端需求面有效支撑的情况下，行情的上涨存在一定的“强拉硬涨”成分，而涤纶丝工厂的库存下降并不主要是下游的消化，而更侧重的是库存的转移，因此后期行情的走势仍需关注下游布市的恢复情况。
8月份涤纶长丝行情呈现冲高回落的态势。月初，在“买涨不买跌”的心态支撑下，下游织造及加弹依然维持较强的采购积极性，涤纶丝工厂产销延续较好的态势，库存降至年内最低水平，受此带动，涤纶丝价格延续上涨态势，并且与聚酯原料的价差逐步拉大，产品利润得到不同程度的改善，常规产品POY、FDY、DTY150D现金流利润分别回升到了700、300、100元/吨的水平，但随着台风“海葵”的来袭，涤纶长丝行情开始转弱，下游持续追涨的积极性逐步回落，主要原因在于终端需求恢复显得乏力，坯布市场销售虽有回升，但是织造厂多以出库存货为主，坯布价格提价力度不及上游原料，按原料现买现做核算成本多处于保本或亏本的境地，而随着下游前期低价货源的逐步消耗殆尽，对高价格的原料的采购意愿也逐步下滑，而反映到涤丝工厂的产销表现低迷，库存也逐步上升，市场信心开始不断被消磨，当然由于聚酯原料价格走势表现相对坚挺，而且涤纶丝工厂库存也尚位于合理的正常水平，加之市场对9、10月份终端需求存在预期，因此涤纶丝工厂依旧对涤纶丝价格维持的坚守态势，价格弱势小幅回调，下半月开始涤纶长丝行情在平稳中度过，而下半月，聚酯原料因台风导致装置问题的因素，市场现货货源比较紧张，价格维持震荡上行的格局，涤纶长丝的产品利润也再次被压缩，截止月末，POY、FDY、DTY150D现金流利润缩小为200、-300、100元/吨，从价格上看，由于涤纶丝冲高回落之后，价格仍较月初有一定程度提升，截止月末，POY、FDY、DTY150D价格为11200、11050、12600元/吨，较月初上涨250、150、250元/吨，从库存上来看，8月份整月库存是年初以来最低的一个月，虽然下半月库存逐步上升，但仍维持合理水平。
图1 2012年1-9月涤纶150D POY、FDY、DTY 走势图
从今年来讲，聚酯行业的基本面其实一直呈现偏空的格局，6月底以来的上涨既有超跌反弹的原因，又有PX成本高企和宏观面包括美国第三轮量化宽松推出的原因，但从终端需求的角度来讲，虽然市场一直维持在刚性的水平，但由于新产能释放过猛且过于集中，依靠终端需求来支撑行情还是不现实的事情。短期内，聚酯环节由于库存偏低和9月成本高企等因素，大幅下滑的概率较小，但后期对于节后的市场行情，总体操作上偏空的思路还是不变，在今年整体经济环境不佳的背景下，控制库存防范风险还是比较重要的。
图2 2012年1-9月聚酯半光、有光切片行情走势图
新产能投放加剧市场供需矛盾：
2012年聚酯涤纶长丝新装置投产较多，仅到9月份国内就有大约250万吨的聚酯配长丝装置投入市场，这些装置的投入无疑会加大产业链的供需矛盾，给原本就矛盾重重的聚酯市场再添寒冰。当然，在市场不定的情况下，供需关系可能还只是一方面，另一方面，这些产能的投入对市场心态将会有较大的影响，增强市场的谨慎心态。
图3 2010年1月-2012年9月1000D涤纶工业丝内外盘报价走势图
涤纶工业丝随民用丝行情略有好转
7月涤纶工业丝价格触底反弹。月初市场上优质普通高强1000D/192F涤纶工业丝主流较低价在11800元/吨，交投气氛清淡，市场较为安静。随着宏观利好因素影响，和聚酯原料成本的支撑，涤纶工业丝厂家联合报价意愿明显，至月中优质普通高强涤纶工业丝报涨700元至13000元。随着市场交投气氛转暖和下游开机缓慢恢复，至月底江浙涤纶工业丝市场主流成交价格上涨至13000元附近，同时八月主流工业丝厂家对外统一报13500。
8月聚酯涤纶工业丝延续7月末上涨的态势，在国内主流供应商坚决挺价的背景下，合约报价一路上行，市场主流成交价格亦有所跟进，但高位成交稍显清淡。月初市场上优质普通高强1000D/192F涤纶工业丝主流成交在13200元左右。随着行业内多数企业涨价意愿强势，在报价节节攀升的带动下，月中江浙市场优质1000D工业丝较高成交在13700元。此后随着聚酯涤丝大盘气氛稍有缓和，工业丝市场上涨动力衰退，但在聚酯原料成本支撑下，国内主流工业丝供应商提涨信心坚决，至月末市场上优质普通高强1000D/192F涤纶工业丝主流成交在13700-14000元。
9月涤纶工业价格高位承压，在行业内高合约价的支撑下，高位成交阻力明显。但在聚酯原料节节攀高和国内主流工业丝供应商挺价的作用下，优质普通高强涤纶工业丝1000D成交价月初持稳于14000元。随着中旬聚酯原料的持续走高和QE3推出后带动市场，国内主要涤纶工业丝企业9月合约报价调高三百元，质优普通高强型1000D/192F内盘报14800元/吨，下游高位接盘鲜有跟进，抵触情绪明显，市场上1000D主流成交价在14300元，国产品牌在13800元附近。至月末，下游企业步入中秋国庆双假期，加上商品期货阶段性走弱，工业丝产销低迷，市场进入调整阶段，价格重心僵持。
目前涤纶工业丝面临的问题仍然是整体经济情况较差，汽车、铁路等工业需求不佳，市场信心不足。但部分差异化，高壁垒的产品如经过认证的帘子布、气囊丝仍然可以获得较好盈利水平。
（二）产量保持增长，产销控制异常，库存同比大幅增加
2012年1-9月化纤产量2835.19万吨，同比增长11.94%。其中涤纶产量2242.20万吨，同比增长8.78%，占合成纤维总产量的87.70%，占化纤总产量的79.08%，涤纶长丝产量1560.57万吨，同比增长11.34%。
表2 2012年1-9月化纤及涤纶产品产量增长表
单位：万吨，%
|
品 种
|
1-9月产量
|
去年同期
|
同比
|
|
|
化纤总量
|
2835.19
|
2532.78
|
11.94%
|
|
|
合成纤维
|
2556.61
|
2329.48
|
9.75%
|
|
|
涤 纶
|
2242.20
|
2061.23
|
8.78%
|
|
|
|
短纤
|
681.63
|
659.59
|
3.34%
|
|
长丝
|
1560.57
|
1401.63
|
11.34%
|
|
资料来源：国家统计局、中国化纤工业协会
表3 2011/2012年单月涤纶长丝产量对比
|
|
|
2011产量(万吨)
|
同比
|
2012产量(万吨)
|
同比
|
|
1-2月
|
化纤产量
|
499.69
|
18.24%
|
575.99
|
15.27%
|
|
其中：涤纶
|
399.48
|
21.50%
|
454.25
|
13.71%
|
|
|
短纤
|
127.83
|
17.82%
|
138.55
|
8.38%
|
|
|
长丝
|
271.64
|
23.31%
|
315.70
|
16.22%
|
|
|
3月
|
化纤产量
|
286.31
|
17.46%
|
301.96
|
5.46%
|
|
其中：涤纶
|
236.48
|
20.07%
|
232.51
|
-1.67%
|
|
|
短纤
|
75.68
|
16.43%
|
70.91
|
-6.30%
|
|
|
长丝
|
160.81
|
21.87%
|
161.6
|
0.5%
|
|
|
4月
|
化纤产量
|
265.78
|
8.30%
|
315.37
|
18.65%
|
|
其中：涤纶
|
218.12
|
9.02%
|
256.38
|
17.54%
|
|
|
短纤
|
69.8
|
5.73%
|
78.2
|
12.03%
|
|
|
长丝
|
148.32
|
10.65%
|
178.18
|
20.13%
|
|
|
5月
|
化纤产量
|
291.77
|
15.82%
|
357.62
|
22.57%
|
|
其中：涤纶
|
239.47
|
17.69%
|
255.33
|
6.6%
|
|
|
短纤
|
74.46
|
10.89%
|
77.87
|
4.5%
|
|
|
长丝
|
152.68
|
15.10%
|
177.46
|
16.23%
|
|
|
6月
|
化纤产量
|
295.23
|
14.82%
|
285
|
-3.4%
|
|
其中：涤纶
|
244.67
|
15.35%
|
249.55
|
2.0%
|
|
|
短纤
|
76.47
|
9.25%
|
76.11
|
-0.47%
|
|
|
长丝
|
168.19
|
18.34%
|
173.43
|
3.11%
|
|
|
7月
|
化纤产量
|
281.24
|
21.56%
|
327.48
|
16.44%
|
|
其中：涤纶
|
234.57
|
25.79%
|
266.06
|
13.42%
|
|
|
短纤
|
74.36
|
20.83%
|
81.15
|
9.13%
|
|
|
长丝
|
160.21
|
-33.77%
|
184.92
|
15.42%
|
|
|
8月
|
化纤产量
|
294.15
|
17.4%
|
333.24
|
13.28%
|
|
其中：涤纶
|
245.96
|
17.62%
|
262.93
|
6.9%
|
|
|
短纤
|
77.97
|
13%
|
78.90
|
1.2%
|
|
|
长丝
|
167.99
|
19.9%
|
187.13
|
11.39%
|
|
|
9月
|
化纤产量
|
301.21
|
2.4%
|
329.8
|
10.12%
|
|
其中：涤纶
|
245.29
|
-0.27%
|
|
|
|
|
短纤
|
77.76
|
-0.27%
|
|
|
|
|
长丝
|
167.54
|
-0.26%
|
|
|
资料来源：国家统计局、中国化纤工业协会
从1-8月月度增速来看涤纶平均月度产量达到226.35万吨 ，平均增速保持在8.35%，大大低于化纤平均增速。6月份到达底谷，产量的增长同比去年二季度有所回落，7月份开始回升。
表4 2012年1-9月合纤、 涤纶纤维主要省市产量变化（吨）
|
序号
|
地区
|
合成纤维
|
涤纶纤维
|
||||
|
2012.1-9月
|
同比±%
|
占全国（％）
|
2012.1-9
|
同比±%
|
占全国（％）
|
||
|
|
全国
|
25566054
|
9.75
|
100
|
22422011
|
8.78
|
100
|
|
1
|
浙江省
|
12380751
|
13.27
|
48.42
|
11656537
|
13.69
|
51.98
|
|
2
|
江苏省
|
8412038
|
5.20
|
32.90
|
7492524
|
1.23
|
33.41
|
|
3
|
福建省
|
2022736
|
19.51
|
7.91
|
1636486
|
16.63
|
7.29
|
|
5
|
四川省
|
361456
|
15.61
|
1.41
|
354141
|
15.80
|
1.58
|
|
8
|
上海市
|
359742
|
-1.76
|
1.40
|
215329
|
-12.29
|
0.96
|
|
4
|
山东省
|
440900
|
-7.87
|
1.72
|
179069
|
-6.50
|
0.79
|
|
7
|
广东省
|
406704
|
9.93
|
1.59
|
262166
|
20.57
|
1.17
|
|
6
|
河南省
|
300345
|
4.43
|
1.17
|
164731
|
4.97
|
0.73
|
|
12
|
天津市
|
80672
|
-16.23
|
0.31
|
75146
|
-18.03
|
0.33
|
|
9
|
安徽省
|
158011
|
0.36
|
0.61
|
69350
|
18.90
|
0.31
|
|
10
|
辽宁省
|
89991
|
7.67
|
0.35
|
68958
|
1.22
|
0.30
|
|
11
|
黑龙江
|
88943
|
-9.26
|
0.34
|
68958
|
1.22
|
0.30
|
|
|
小计
|
25102289
|
|
98.19
|
22243395
|
|
99.20
|
资料来源：国家统计局、中国化纤工业协会
今年1-9月是近年来产销率变化较大的特殊时期。
表5 2012年1-9月化纤行业及涤纶产品产销率变化
|
产销率
|
1-9月
|
去年同期
|
同比增减（个百分点）
|
|
化纤行业
|
95.99%
|
97.93%
|
-1.94
|
|
涤纶行业
|
96.17%
|
98.41%
|
-2.23
|
资料来源：国家统计局数据
表6 2012年1-9月涤纶产品库存天数变化
|
|
年初
|
1月末
|
2月末
|
3月末
|
4月末
|
5月末
|
6月末
|
7月末
|
8月末
|
9月末
|
|
涤纶长丝POY
|
20
|
9
|
17
|
16
|
17
|
16
|
18
|
12
|
10
|
12
|
|
涤纶长丝DTY
|
9
|
22
|
34
|
33
|
35
|
36
|
37
|
27
|
30
|
29
|
|
涤纶长丝FDY
|
7
|
10
|
22
|
20
|
21
|
21
|
22
|
20
|
15
|
17
|
|
涤纶短纤
|
1
|
5
|
13
|
15
|
8
|
13
|
13
|
10
|
9
|
9
|
资料来源：CCF
1-6月是近年来产销率变化大、库存天数较多的特殊时期，进入7月份后POY库存大幅下降，而DTY、FDY库存不减。
图4 2012年1-9月涤纶POY库存指数图
资料来源：CCF
（三）进口快速下降，出口增速大幅回落，仍保持净出口
今年前三季度国内纺织市场景气度不佳，对化纤产品的需求有所减弱，我国1-9月化纤进口量62.66万吨，同比减少5.93%。其中涤纶长丝进口量8.98万吨，同比大幅减少了26.98%，涤纶长丝进口量中工业丝进口1.49万吨，同比减少了23.59%。
表7 2012年1-9月化纤及涤纶主要品种进口情况
|
|
数量（万吨）
|
金额（亿美元）
|
||||
|
1-9月
|
去年同期
|
同比增减%
|
1-9月
|
去年同期
|
同比增减%
|
|
|
化纤进口总量
|
62.66
|
66.61
|
-5.93%
|
23.60
|
25.14
|
-6.15%
|
|
涤纶短纤
|
8.29
|
8.93
|
-7.16%
|
1.54
|
1.76
|
-12.16%
|
|
涤纶长丝
|
8.98
|
12.29
|
-26.98%
|
2.54
|
3.25
|
-21.72%
|
|
其中：工业丝
|
1.49
|
1.95
|
-23.59%
|
0.40
|
0.54
|
-25.92%
|
资料来源：海关总署
表8 2012年1-9月涤纶主要品种出口情况
单 位： 吨 、万美元、%
|
|
数 量（吨）
|
金 额（万美元）
|
||||
|
1-9月
|
去年同期
|
同比增减
|
1-9月
|
去年同期
|
同比增减
|
|
|
出口总量
|
1874740.7
|
1843895.5
|
1.67%
|
454732.6
|
493557.8
|
-7.87%
|
|
涤纶短纤
|
494186.6
|
658687.6
|
-24.97%
|
72136.2
|
109356.2
|
-34.04%
|
|
涤纶长丝
|
838205.8
|
731685.1
|
14.56%
|
166045.2
|
169781.8
|
-2.20%
|
|
其中：工业丝
|
19.81
|
19.21
|
3.12%
|
4.32
|
4.75
|
-9.05%
|
资料来源：海关总署
2012年1- 9月化纤出口有所回落，化纤出口量为187.47万吨，同比仅增1.67%，其中涤纶长丝出口83.82万吨，同比增长14.56%，占化纤出口总量的44.71%，其中涤纶工业长丝出口19.81万吨，同比仅增加3.12%。
2012年1-9月份，涤纶长丝主要进口来源地仍是台湾地区、韩国和日本，权重分别为52.78%、19.04%、4.12%，自台湾地区进口量比上年同期大幅下降，自韩国和日本进口下降幅度略少。
表9 涤纶长丝分国别和地区进口情况
|
|
1-9月数量
|
去年同期
|
同比增％
|
1-9月金额
|
去年同期
|
同比增％
|
|
总 量
|
8.98
|
12.29
|
-26.98
|
25430.43
|
32484.94
|
-21.72
|
|
台 湾
|
4.74
|
6.23
|
-23.87
|
11321.20
|
14580.77
|
-22.36
|
|
韩 国
|
1.71
|
2.03
|
-15.96
|
4900.08
|
5467.82
|
-10.38
|
|
日 本
|
0.37
|
0.43
|
-13.64
|
2784.62
|
2233.70
|
24.66
|
|
印 尼
|
0.18
|
0.27
|
-32.40
|
497.45
|
699.47
|
-28.88
|
|
马来西亚
|
0.04
|
0.33
|
-86.81
|
107.07
|
469.53
|
-77.20
|
|
泰 国
|
0.26
|
0.86
|
-70.14
|
636.62
|
2223.34
|
-71.37
|
2012年1-9月份，我国涤纶长丝进口分贸易方式仍以加工贸易、一般贸易为主，比重分别达50.55%、48.77%。但受行业景气低迷的影响，一般贸易量比去年同期大幅减少了32.49%，金额比去年同期大幅减少了30.32%；加工贸易量比去年同期大幅降低了20.48%，贸易金额同比减少了12.72%。
表10 2012年1-9月涤纶长丝分贸易方式进口情况
单 位： 万吨 万美元
|
|
1-9数量
|
去年同期
|
同比增%
|
1-9金额
|
去年同期
|
同比增%
|
|||||||
|
总 量
|
8.98
|
12.29
|
-26.98
|
25430.43
|
32484.94
|
-21.72
|
|||||||
|
一般贸易
|
4.38
|
6.48
|
-32.49
|
10973.62
|
15749.70
|
-30.32
|
|||||||
|
加工贸易
|
4.54
|
5.71
|
-20.48
|
14182.00
|
16249.53
|
-12.72
|
|||||||
|
|
来料加工
|
0.39
|
0.87
|
-55.21
|
1046.03
|
1859.28
|
-43.74
|
||||||
|
进料加工
|
4.15
|
4.84
|
-14.20
|
13135.97
|
14390.26
|
-8.72
|
|||||||
|
保 税 区
|
0.06
|
0.10
|
-42.45
|
264.68
|
475.30
|
-44.31
|
|||||||
|
|
仓储进出境
|
0.01
|
0.03
|
-52.67
|
95.26
|
225.90
|
-57.83
|
||||||
|
仓储转口
|
0.04
|
0.07
|
-37.88
|
169.42
|
249.41
|
-32.07
|
|||||||
|
|
仓库进出境
|
|
|
|
|
|
|
||||||
资料来源：海关总署
化纤原料进口数量与上年同比MEG仍增长，PTA减少，但价格同比MEG、PTA均回落。其中，对苯二甲酸进口441.59万吨，同比减少了8.92%；乙二醇进口达607.03万吨，同比增长了14.72%，二者占合纤原料进口总量的比例高达83.17%。在进口均价方面：合纤原料进口均价同比降低了13.23%，其中，乙二醇降低了14.33%，对苯二甲酸降低了16.10%，聚酯切片微幅降低了1.65%。
表11 2012年1-9月主要合纤原料进口量价对比
数量：吨 均价：美元/吨
|
|
1-9月
|
去年同期
|
均价同比增减%
|
||
|
数量
|
均价
|
数量
|
均价
|
||
|
合纤原料总计
|
12607062.33
|
1279.73
|
12110256.50
|
1474.88
|
-13.23
|
|
乙 二 醇
|
6070331.97
|
1006.45
|
5291248.58
|
1174.80
|
-14.33
|
|
对苯二甲酸
|
4415966.44
|
1092.67
|
4848880.93
|
1302.36
|
-16.10
|
|
聚酯切片
|
163068.38
|
1813.80
|
172366.09
|
1844.20
|
-1.65
|
资料来源：海关总署
涤纶长丝供给量增速减缓，下游市场需求乏力。 2012年1-9月，我国化纤供给总量为2710.38万吨，同比增加了13.67%，反映出国内外下游市场对化纤的需求减弱。其中：涤纶长丝供给量为1485.73万吨，同比增加了10.6%。显示中国涤纶长丝行业的市场需求有所减缓。
表12 涤纶长丝2012年1-9月进出口及表观需求表
单位：万吨，美元/吨
|
|
产量
(万吨)
|
进口数量
(万吨)
|
出口数量
(万吨)
|
表观消费量
(万吨)
|
比去年同期
（%）
|
|
化纤
|
2835.19
|
62.66
|
187.47
|
2710.38
|
13.67%
|
|
涤纶
|
2242.20
|
17.27
|
133.23
|
2126.24
|
9.7%
|
|
其中：短纤
|
681.63
|
8.29
|
49.41
|
640.51
|
7.67%
|
|
长丝
|
1560.57
|
8.98
|
83.82
|
1485.73
|
10.6%
|
注：表观消费量=产量+进口-出口
资料来源：国家统计局、海关总署
（四）聚酯行业投资增幅大幅回落，新增产能压力依然较大。
表13 2012年1-9月涤纶行业实际完成投资额变化表
|
|
施工项目数
|
新开工项目数
|
1-9月 实际完成投资 （亿元）
|
实际完成投资比去年同期增长（%）
|
|
化学纤维制造业
|
760
|
479
|
643.46
|
21.51%
|
|
合成纤维制造
|
585
|
368
|
509.00
|
19.43%
|
|
涤纶纤维制造
|
230
|
153
|
227.89
|
8.22%
|
（五）效益大幅下滑，运行质量下降，形势十分严峻
1、涤纶行业利润总额大幅滑落，亏损面及亏损额也大幅增加。
2012年1-9月全国化纤行业仅实现利润总额116.35亿元，同比减少107.97亿元，亏损企业亏损额52.07亿元，同比大幅增加140.26%；1-9月涤纶行业仅实现利润总额62.28亿元，比去年同期大幅减少了87.08亿元，利润占全行业的53.35%；涤纶行业亏损企业亏损额为20.68亿元，同比大幅增长了672.44%。从环比情况看，从8月份起涤纶行业的利润逐步回升，行业效益有所起色。
表14 2012年1-9月涤纶行业经济效益对比表
|
|
利润总额（万元）
|
亏损企业亏损额（万元）
|
||||
|
1-9月
|
去年同期
|
同比
|
1-9月
|
去年同期
|
同比
|
|
|
化纤行业
|
1163524
|
2243246
|
-1079723
|
523737
|
217991
|
140.26%
|
|
涤纶行业
|
620775
|
1491602
|
-870827
|
206835
|
26777
|
672.44%
|
资料来源：国家统计局
2、运行质量下降，各项运行指标同比均有所下滑
据国家统计局公布的数据，2012年1-9月份，化纤行业实现工业总产值5031.24亿元，同比增长5.13%；主营业务收入4847.35亿元，同比微幅增长2.08%。涤纶行业实现工业总产值2809.20亿元，同比微长3.46%；主营业务收入2723.37亿元，同比微长0.74%。
从行业跟踪的运行质量四大类指标来看，行业偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力均有所下滑，反映出行业运行处于调整期，整体运行较为困难。虽然企业技术进步、结构调整明显加快，产品附加值也继续提高，但由于行业扩张较快，更重要的是后道需求阻滞，因此，虽然聚酯涤纶产业链行情从7月初开始回升，但企业效益和运行质量没有大的起色。
表15 2012年1-9月涤纶行业运行质量指标对比表
|
|
1-9月
|
同期
|
同比±百分点
|
|
|
偿债能力指标
|
|
|||
|
资产负债率%
|
62.65
|
61.55
|
1.10
|
|
|
产权比率%
|
167.74
|
160.10
|
7.64
|
|
|
已获利息倍数
|
2.40
|
5.29
|
-2.89
|
|
|
营运能力指标
|
|
|||
|
应收帐款周转率（次）
|
19.56
|
22.70
|
-3.14
|
|
|
产成品周转率（次）
|
13.38
|
14.00
|
-0.62
|
|
|
流动资产周转率（次）
|
1.83
|
1.86
|
-0.02
|
|
|
流动资产构成比率%
|
52.74
|
57.22
|
-4.48
|
|
|
总资产周转率（次）
|
0.97
|
1.06
|
-0.10
|
|
|
盈利能力指标
|
|
|||
|
利润率%
|
2.28
|
5.52
|
-3.24
|
|
|
成本费用利润率%
|
2.32
|
5.80
|
-3.48
|
|
|
总资产报酬率%
|
3.77
|
7.23
|
-3.45
|
|
|
净资产收益率%
|
5.90
|
15.24
|
-9.35
|
|
|
发展能力指标
|
|
|||
|
销售增长率%
|
0.74
|
38.81
|
-38.07
|
|
|
总资产增长率%
|
10.75
|
23.49
|
-12.74
|
|
资料来源：国家统计局，中国化纤工业协会
2012年1-9月涤纶行业每百元销售收入计三项费用指标中，销售费用下降了4.86%，而财务费用和管理费用同比分别提高了30.87%和4.76%。
表16 2012年1-9月涤纶行业每百元销售收入费用对比表
|
|
1-9月
|
去年同期
|
同比增长
|
|
销售费用（元/百元）
|
0.6164
|
0.6479
|
-4.86%
|
|
管理费用（元/百元）
|
1.6865
|
1.6099
|
4.76%
|
|
财务费用（元/百元）
|
1.7075
|
1.3047
|
30.87%
|
资料来源：据国家统计局数据
表17 聚酯涤纶行业上市公司上半年财务数据
|
代码
|
简称
|
营业总收入（万元）
|
同比%
|
利润总额
（万元） |
同比%
|
利润率%
|
同比
|
|
000036
|
华联控股
|
23245.5
|
-26.65%
|
8830.1
|
-8.45%
|
38.0%
|
7.55
|
|
000703
|
恒逸石化
|
1675433.3
|
21.75%
|
49668.1
|
-72.36%
|
3.0%
|
-10.09
|
|
000936
|
华西村
|
142971.2
|
-22.43%
|
11574.8
|
-40.94%
|
8.1%
|
-2.54
|
|
000976
|
春晖股份
|
63642.7
|
-37.94%
|
-5580.4
|
|
-8.8%
|
-9.61
|
|
002015
|
霞客环保
|
88054.0
|
-0.32%
|
2761.7
|
6.66%
|
3.1%
|
0.21
|
|
002127
|
新民科技
|
141443.1
|
5.46%
|
-7663.6
|
|
-5.4%
|
-9.70
|
|
002206
|
海利得
|
93731.7
|
-23.50%
|
5616.9
|
-58.64%
|
6.0%
|
-5.09
|
|
002427
|
尤夫股份
|
43224.5
|
8.61%
|
201.1
|
-94.99%
|
0.5%
|
-9.62
|
|
002493
|
荣盛石化
|
1145376.9
|
6.51%
|
42426.5
|
-75.29%
|
3.7%
|
-12.26
|
|
600061
|
中纺投资
|
134973.8
|
-6.06%
|
-1058.7
|
|
-0.8%
|
-2.26
|
|
600370
|
三 房 巷
|
69480.0
|
-4.66%
|
1304.9
|
-70.86%
|
1.9%
|
-4.27
|
|
600527
|
江南高纤
|
73778.1
|
-4.89%
|
9800.4
|
47.61%
|
13.3%
|
4.72
|
|
600667
|
太极实业
|
206092.1
|
34.79%
|
13166.9
|
8.43%
|
6.4%
|
-1.55
|
|
600688
|
S上石化
|
4647259.4
|
-6.16%
|
-155865.2
|
|
-3.4%
|
-7.00
|
|
600871
|
S仪化
|
832859.5
|
-19.39%
|
-30877.7
|
|
-3.7%
|
-11.21
|
|
601233
|
桐昆股份
|
910561.5
|
-6.93%
|
12689.7
|
-82.06%
|
1.4%
|
-5.84
|
资料来源：据上交所、深交所网站整理
二、影响因素及存在的问题
（一）影响因素
1、需求低迷
欧债危机持续升级，对国际市场需求产生明显负面影响，美、欧等发达国家经济复苏乏力，失业率居高不下，就业结构恶化，消费信心低迷，制约了纺织服装需求，牵连发展中国家服装出口增速降低，相关产业链配套需求随之放缓。
纺织品服装出口数量减少，下行压力仍然较大。
表18 全国纺织品服装出口贸易总值表
|
|
纺织品服装出口额(亿美元)
|
同比
|
其中：化纤制产品(亿美元)
|
同比
|
|
2011年1-9月
|
1907.17
|
24.02%
|
829.61
|
30.91%
|
|
2011年1-12月
|
2541.23
|
19.87%
|
1114.18
|
26.72%
|
|
2012年1-9月
|
1926.93
|
1.04%
|
845.50
|
2.04%
|
资料来源：中国纺织工业联合会
中纺联数据显示，今年1-9月我国纺织品服装出口总额1926.93亿美元，同比仅增长1.04%，其中服装出口总额1167.87亿美元，同比仅增长1.35%，剔除价格因素，实际出口数量呈负增长。纺织行业继续面临外需疲软、订单转移明显及国外贸易保护主义加剧等困难。
② 化纤下游主要产品产量增速放缓
表19 1-9月化纤主要品种供应量与下游行业产量对比表
|
品 种
|
单位
|
1-9月产量
|
同比
增速
|
去年1-9月
增速
|
2011年
增速
|
|
棉混纺纱
|
万吨
|
269.48
|
12.59%
|
13.32%
|
13.55%
|
|
化学纤维纱
|
万吨
|
348.03
|
15.10%
|
17.15%
|
15.72%
|
|
棉混纺布
|
亿米
|
75.38
|
4.90%
|
17.49%
|
18.54%
|
|
化学纤维布
|
亿米
|
120.58
|
8.07%
|
16.62%
|
14.82%
|
|
帘子布
|
万吨
|
55.94
|
13.07%
|
29.09%
|
15.27%
|
|
无纺布
|
万吨
|
170.10
|
21.08%
|
13.26%
|
14.70%
|
|
绒线（毛线）
|
万吨
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30.19
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3.84%
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7.95%
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5.84%
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毛机织物（呢绒）
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亿米
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4.40
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1.39%
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4.07%
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1.35%
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蚕丝及交织机织物
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亿米
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6.62
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17.55%
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-2.32%
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-0.97%
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资料来源：国家统计局，中国化纤工业协会
1-9月，化纤下游主要产品棉混纺纱、化纤纱、化纤布、帘子布的产量增速比去年同期和去年全年均出现明显下降；无纺布产量增速为21.08%，比去年同期增速提高7.82个百分点。
③ 下游开机率严重不足
图5 2011~2012年9月江浙织机开机负荷变化
下游织造行业开机率不足，以江浙地区为例，织造工厂受制于订单不足、需求疲弱，开机负荷明显低于去年同期。7-9月份有所恢复。
2、产能增长较快
据统计，2012年至今，国内新增聚酯装置配套涤纶长丝或计划配套涤纶长丝的产能为250万吨/年；此外一部分2010-2011年期间上的新装置也在去年和今年陆续配套纺丝线，如桐昆集团，绍兴古纤道，萧山荣盛项目。
表20 2012年至今新聚酯装置配套涤纶长丝情况
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工厂
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设计产能
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配套产品
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目前纺丝产量
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备注
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长乐纤维
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25万吨
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POY
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700吨/天
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纺丝线已经配完
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国望高科(盛虹)
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25万吨
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POY
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700吨/天
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纺丝线已经配完，基本配套加弹机
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太仓明辉
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25万吨
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POY
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350吨/天
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还有8线正在陆续配套
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国望高科(盛虹)
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25万吨
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FDY
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450吨/天
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纺丝线尚未配完
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吴江新民
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10万吨
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FDY
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90吨/天
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目前半光切片100吨一天，8月投
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吴江新民
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10万吨
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FDY
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90吨/天
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目前半光切片100吨一天，9月投
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萧山荣盛
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20万吨
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FDY
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450吨/天
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2011年上的装置，今年开始配套纺丝线，目前纺丝线9月底可以配完
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桐昆集团
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30万吨（10）
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FDY
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新增200吨/天
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2010年底上的装置，至2011年开始配套纺丝线，目前还有一条纺丝线还未配套
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福建鑫东华
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20万吨
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FDY
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尚无
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目前切片产量300吨/天
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绍兴古纤道
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20万吨
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FDY
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400吨/天
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2011年底上的装置，今年1月份开始配套纺丝线，目前6条纺丝线
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浙江龙腾
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20万吨
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POY和FDY
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400吨/天
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9月开始陆续配套纺丝
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仪征化纤
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20万吨
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POY和FDY
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400吨/天
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10月开始陆续配套纺丝
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双兔新材料
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25万吨
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POY
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尚无
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预计10月份开始陆续配套纺丝
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资料来源：中国化纤工业协会整理
从涤纶长丝产能投产的特点来看，新投产POY产能都有一定程度的配套下游加弹设备，如国望高科基本全部配套加弹设备，外卖POY不多，长乐纤维和太仓明辉也有一部分的加弹设备，此外太仓明辉的POY产量目前仅只有涉及产能的一半，尚未完全释放，因此虽然熔体直纺新增POY产量近2000吨/天，实际上作为POY流向市场的仅仅在700-800吨/天，相当于一套25万吨的POY产能，而新增FDY产能的厂家则并没有配套相应的下游织造设备，因此释放的FDY产能基本都流向市场，在竞争程度方面，FDY相比POY可能要来的激烈。
从已配套涤纶长丝的产品结构来看，新增的POY和FDY主要以细旦或多孔细旦的产品为主，POY方面，国望高科依旧延续盛虹本部的产品特点，多为细旦或多孔产品，并配套加弹机生产相应的DTY，而太仓长乐和明辉借助本地市场的产品特点，生产常规细旦和多孔的POY产品，虽然所投产的POY产能对POY市场影响不大，但由于产品结构具有一定的相似性，从另一个角度来讲其实也加剧了加弹市场对细旦或多孔市场的竞争，因此从今年以来，下游加弹尤其是环太湖流域市场的细旦或多孔DTY产品价格受大厂的压制比较明显。FDY方面，除了绍兴古纤道配套粗旦有光FDY之外，其余投产的如国望高科、吴江新民、萧山荣盛、桐昆集团配套的FDY均以细旦产品为主，此外后期要上的如吴江新民10万吨有光，嘉兴龙腾的20万吨半光，福建鑫东华的20万吨半光等均以FDY细旦产品为主，因此也在一定程度上加大了FDY细旦市场的竞争程度。
从产业链的盈利水平来看，9月份涤纶长丝工厂虽保持正常或开机率相对偏低，但是效益方面却比8月份下滑，主要原因在于聚酯原料价格坚挺压缩了涤纶长丝的利润。聚酯切片和PTA则一直在盈亏边际上震荡。只有PX，仍然是产业链中的暴利环节。
从原料供给方面来看，9月随着桐昆嘉兴石化80万吨和恒力大连220万吨两套PTA大装置相继投产，PTA国内产量从前期的150-165万吨左右的水平，预计会明显上升至10月份的180万吨以上，尽管PTA进口量因为外盘装置生产明显亏损，而出现明显削减，但随着这几套新装置的投产，9-10月开始国内PTA市场的供需逐渐由前期的偏紧向供需平衡转移，而一旦10月下游聚酯装置因效益不佳、库存上升而出现降负荷的动作，在8-9月份因天气因素，装置突发因素较多，影响市场现货供应量，导致原料价格逐渐攀升，在10月份天气因素炒作逐渐减退，局部时间段供应面甚至会出现过剩的可能，市场供需格局将逐渐缓解。
3、生产要素结构变化
原料价格上涨，涤纶长丝生产成本压力加大，虽然产品价格也受成本推动而上涨，但下游需求不旺，涤纶长丝产销衔接压力增大。
用工成本增加明显，据调研结果显示，八成以上企业用工短缺，工资涨幅15%以上。招工难、留不住和改善职工生活待遇等，均使企业用工成本呈现刚性上升趋势。
4、融资成本过高
中小微型企业依然面临融资不畅、融资成本高、订单数量不稳定等问题，尤其出口加工型企业，在人民币升值预期依然存在条件下，抗风险能力较弱，一旦这类企业过多关停，将直接影响就业和社会稳定。
（二）存在的主要问题
涤纶长丝行业仍将处于深刻调整期,供大于求问题、产品结构问题、产品价格问题、经营环境问题等仍将继续存在，涤纶长丝产品的盈利空间不会明显改善。
三、2012年全年涤纶长丝行业运行预测
涤纶作为最重要的纺织原料，其需求与整体纺织服装需求情况基本一致。目前纺织服装需求正处于低位恢复之中，因此涤纶需求也是不振。
近期国际石油市场波动明显，从9月初开始，在外围利好消息的刺激下，价格出现上扬，价格涨幅较大，国内涤纶长丝市场出现一波反弹行情，但是行情上涨的基础是利好消息，并不是行情的实质性改变。目前，下游织造企业接单情况没有根本变化，对涤纶长丝需求虽然有所增加，但难以支撑行情的连续上涨。
上游原料市场在原油市场的带动下，明显好转，但是其能否维持，形势仍待明朗。涤纶长丝企业库存得到消化，经营灵活性增强，保价意愿强烈，因此预计短期内涤纶长丝市场将比前期滑落，行情会进行调整。
市场行情：市场波动频率增强，但波幅减弱，总体保持前低后高的走势。
产量：聚酯涤纶长丝增速放缓，预计产量将达2050-2150万吨，同比增速8%-10%左右。
产能：产能增速将继续下降，劣质资产淘汰速度将更快，技改力度加大。
进口量：涤纶进口量小幅减少，预计进口20万吨，其中涤纶长丝12万吨，同比减少10-15%左右。
出口量：涤纶出口量继续增加，预计出口150-180万吨，其中涤纶长丝105-115万吨。
经济效益：聚酯涤纶全行业：产品销售收入3000-3200亿元，比去年有所下降；工业总产值3000-3200亿元，同比也有所下降；利润总额70—80亿元，估计较去年减少40%-50%左右。
运行质量：四季度运行质量将比前三季度有所好转，但仍不及去年水平，三项费用基本持平。
