涤纶行业运行质量也有所变化，大部分都有不同程度的好转。行业运行质量四大类指标中，偿债能力指标资产负债率、产权比率、已获利息倍数有所上升；营运能力指标也有所好转；盈利能力指标中主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率均大幅上升；发展能力指标销售增长率、总资产增长率均大幅下降，这是由于产品单价下降造成的；三项费用中销售费用和管理费用增加，部分也是由于产品单价下降造成的。

表5 2009年1-11月涤纶行业运行质量指标情况

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      二、当前聚酯涤纶行业运行的主要特点及问题

      从今年运行的情况看，主要有以下几个特点：

      1、在原料价格高位运行的拉动下，聚酯产品价格上涨，企业开工率上升，效益较好。

      2009年初受经济危机的影响，聚酯行业仍维持去年的低迷行情，企业经营比较困难。1-2月，在PTA价格的带动下，聚酯产品的价格也有不同程度的上涨。同时市场需求也较08年底有所回升，这主要是由于年前许多下游生产企业要在春节期间停产放假，把原料库存降为零，节后逐渐恢复生产需要采购原料。另外，由于聚酯产品价格已经处于相对低位，而且呈上涨趋势，下游企业适当多采购原料增加库存，因此这个阶段的市场回暖以补充库存为主。

      从3月份起，整个聚酯产业链都对终端需求能否顺利回升存在疑虑，浙江等地主流轻纺基地织机综合开工率仍然在62-63％左右的中等偏下水平振荡。但从3月起，在PTA价格强劲上涨及纺织需求有所回暖同时作用下，聚酯产品价格逐步回升，企业开工率上升，效益显著回升。从8月起，尽管进入传统纺织旺季，需求有所增长，受PX装置集中投产，原料价格下跌的影响，下游在买涨不买跌的心理下，聚酯产品的行情有所回调。

      进入4季度，在原料价格的再次强烈拉动下，聚酯产品价再次出现量价齐增的情况，但与原料上涨的幅度相比仍处于劣势，特别是纺织需求与往年相比启动仍然乏力，影响了价格因素向下游的传导，聚酯产品生产的利润空间进一步被挤压。聚酯瓶片、聚酯切片、涤纶短纤很多企业都出现了亏损，长丝板块后期随着价格逐渐跌入保本线附近，企业生产的积极性也有所回落，一部分装置也相继出台检修的计划。

      总体来看，2009年聚酯产业链上热下冷的局面开始呈现。一方面，美元疲软使国际原油价格已经逼近80美元关口，在原油反弹带动下石脑油、MX均出现强劲反弹，就成本而言对PX甚至PTA均构成了利好支撑。另一方面从行业角度来看，随着下游需求季节性回落，聚酯装置开工率将进一步下降，效益也明显下滑。

      涤纶行业1-11月份的利润为48.40亿元，基本发生在3-11月份，与往年相比也处于较好的水平，企业亏损情况也有所好转。同时聚酯企业的开工率特别是2、3季度的开工率较去年底及今年1季度大幅回升，主要涤纶企业的开工率达到80%以上，部分企业达到100%，企业整体产销状况良好，基本无库存。1-11月涤纶产量增速达到14.49%，但长丝情况明显好于短纤及切片。

      2、主要原料供应充足，但价格大幅上涨。

      今年以来受原油价格上涨影响，聚酯原料价格也出现大幅上升。年初PX供应十分紧张，一方面由于成品油价格上涨后，PX用于调配汽柴油的价格收益更高，而一些预期开工的装置未能如期投产，也进一步加剧了供需不平衡。(金陵石化60万吨PX新装置自08年末投产之后运行仍显波动，而福佳大化70万吨PX新装置预期投产日期则一拖再拖推，包括后期福炼、中海油等新装置投产周期预期要推迟5月底或6月中之后，因此在3-4月里PX有效的产量供应增长有限)。

      进入6月份以来，中海油惠州80万吨/年、福佳大化70万吨/年的PX装置以及福建炼化70万吨的PX新产能在逐步开始正常稳定供应，市场供应量在9月基本形成规模。从8-9月国内PX产量数据来看，随着新产能的陆续释放，国产PX迅速攀升至50万吨/月之上，较以前平均30万吨左右相比出现大幅增长。同时上海石化60万吨/年的PX也从9月开始商业化运营，再加上亚洲地区及中东新PX产能投产均在按计划建设投产，未来PX的供应更加充足，供应过剩的现状短期仍难有改观。

      年初PTA企业一方面受制于高原料价格，一方面受制于有限的供应，造成价格大幅上涨。同时由于去年PTA价格的大幅波动，PTA生产企业、聚酯企业及中间商都降低了库存量(08年PTA消费量比07年少约200万吨)，缺乏中间环节的缓冲，造成PTA现货市场非常紧张。这部分有限的流通量在行情看涨的时候普遍惜售，局部时段出现一货难求、超越市场预期大幅哄抬的局面，也进一步带动了PTA价格的上扬。

      5月起PTA出现回调，6月起又有所反弹，8月初PTA价格出现急跌，下跌了近1500元/吨，也带动了聚酯产品的下跌。进入10月份，尽管PTA装置开工率较高，供应有所增长，但整体社会库存也在增加中，虽然短期来看供需环节未出现明显失衡的局面，但由于之市场资金仍然充沛，期货多头资金仍然力顶市场，投机需求仍然时有出现，造成PTA价格再次出现大幅上涨。

      今年宁波台化80万吨/年、逸盛大化120万吨/年装置投产，原计划下半年投产的江阴汉邦和福建佳龙未能如期建设完工，重庆涪陵的90万吨/年装置一直未能稳定开车，明年这三套装置如能正常开始稳定供应，将再增加200万吨/年的生产能力，同时宁波逸盛、翔鹭石化、远东石化均有扩产计划，但按规划将在2011年后才可能正常生产。明年国内聚酯仍有二百余万产能开工投产，PTA供应仍显紧张。

      EG受原油的影响，今年上半年以来持续上涨，一方面是由于年初超跌的回调，一方面是由于聚酯需求的拉动。3季度因为上游乙烯因供应过剩，市场低迷，价格走低，国内几大港口灌区库存都较高。进入4季度后，受原油及PTA价格、乙烯供应及聚酯需求的影响，EG再次走高，特别是11月份受沙特和韩国MEG装置意外故障检修的刺激，EG 价格突破900美元/吨。随着SABIC两套新装置的正常生产，目标市场都在中国，国内也有数套乙烯装置配套建设EG，明年EG供应仍相对较为充足。

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      3、下游纺织需求有所回暖

      2009年1-11月份，涤纶主要下游产品如化纤纱、化纤布的产量同比均有小幅增加。环比情况看，1-11月与1-8月、1-5月、1-2月比均有所上升，说明今年以来纺织需求在逐渐增加。

表6 2009年1-11月化纤下游产量情况

      出口情况看，纺织品出口的金额虽然整体回升，但仍有起伏，与去年同期相比仍有所下降。

表7  全国纺织品服装分月度进出口贸易总值表

      4、涤纶短纤行业再次出现亏损，部分企业开展行业自律。

      今年以来棉花价格一直居高不下，震荡走高。1-4月棉花与短纤价差约在4000元/吨左右，进入5月份棉花价格持续走高，与短纤价差达到4500元/吨。随着8月聚酯原料价格下跌，涤纶短纤价格走底，与棉花的价差放大到9月底的5000元/吨左右，直纺涤短价格优势逐渐突出，对下游产生吸引力，涤纶短纤用量有所增加。

图6  2009年涤纶短纤与329棉价格走势对比

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图7-1短纤成本与利润趋势图

图7-2短纤成本与利润趋势图(原料提前25天)